董强站起身来，也不看什么稿子，清清嗓子后，娓娓说道：“同志们，下面我来介绍一下南洋金融危机爆发的原因分析。希望大家能对这次危机的爆发以及产生的影响，有一个充分的认识和警惕。”

“根据研究中心的调查报告显示。89年亚洲吸引了将近一半的向发展中国家的资本净流入。南洋经济体，以其高利率，尤其吸引追逐高回报率的外国投资者青睐。

因此，在八十年代末，这个区域流入巨大的资金，经历了剧烈的资产价格上涨。

与此同时，太国、大马、印岛国、新国和寒国经济在20世纪80年代末、90年代初经历了百分之八到百分之十二的高gdp增长。这被称为‘亚洲经济奇迹’。

94年，经济学家保罗发表一篇文章抨击了‘亚洲经济奇迹’的说法，他认为南洋的经济增长，是长期以来增加资本投入的结果。

然而，全要素生产率的增长实际上微乎其微，保罗认为，只有全要素生产率的增长可以带来长期的繁荣，而非资本投入。因此实际上在那个时候，保罗就已经给南洋经济体提出了警告，今天的这一场金融危机，其实在那个时候就已经注定了。

根据研究中心的分析，太国金融崩溃的原因，主要可能因‘热钱’陷入了泡沫。泡沫膨胀过程中，需要的钱就更多，同样的情况发生在大马和印岛国，这两地的局势因为裙带资本主义的存在而更加复杂。

到90年代中期，太国、印岛国和寒国在私有部门，都有着巨大的经常账户赤字，而固定化利率的维持鼓励了外向借款，并导致金融和实业企业承受额外的外汇风险。

随着人民币和倭元的贬值，米国利率的上升和进而走强的美元，半导体价格的骤降，这些都影响了南洋各国的经济增长。南洋一直以较高的短期利率吸引热钱，这使得米国成为比南洋各国更有吸引力的投资目的地，这抬高了美元的价值。

对于那些把货币锚定美元的南洋国家来说，走高的美元使得它们的出口更加昂贵，同时也失去国际竞争力。去年春开始，南洋国家的出口增长预期显著下滑，使他们的经常账户更为恶化。”董强的声音高昂而又有力，估计是做过教授的原因，董强在当众做报告的时候，讲话抑扬顿挫十分的吸引人，让在座的众人听这些金融经济论点一点都不感觉枯燥。

“自从我国开始实行一系列出口导向改革之后，华夏与其他亚洲出口国开始竞争，在一定程度上，影响了南洋各国的出口。加上南洋各国扰乱借贷激励的政策存在，大量的信用关系使